房縣鉆石水泥公司：房縣鉆石水泥公司位于湖北省十堰市，擁有2500t/d新型干法熟料水泥生產(chǎn)線一條和配套的60萬(wàn)噸粉磨站一個(gè)（生產(chǎn)線于2009年4月投產(chǎn)）。三源水泥公司：位于湖北省宜昌市長(zhǎng)陽(yáng)縣，擁有2條新型干法水泥生產(chǎn)線，一線1500T/D于2004年8月建成，二線4000T/D于2008年10月建成。

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收購(gòu)?fù)瓿珊?，?duì)提高公司的市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)極為有利。截止2009年底，公司水泥產(chǎn)能已經(jīng)超過5000萬(wàn)噸，在湖北、江蘇、西藏、云南、河南、四川、湖南、重慶等地區(qū)均有布局，其中湖北省內(nèi)水泥產(chǎn)能近2500萬(wàn)噸，是省內(nèi)水泥生產(chǎn)企業(yè)之一，市場(chǎng)占有率達(dá)到25.8%。相比其他上市公司，我們認(rèn)為公司對(duì)湖北省內(nèi)的區(qū)域控制力并不是很高，而此次收購(gòu)的2家公司房縣鉆石水泥公司和三源水泥公司均在省內(nèi)，十堰市房縣是公司生產(chǎn)線布局的空白區(qū)域，收購(gòu)?fù)瓿珊蠹訌?qiáng)對(duì)省內(nèi)西北區(qū)域的控制；截止去年年底，公司在宜昌市布局產(chǎn)能347.2萬(wàn)噸，此次收購(gòu)三源水泥公司后，宜昌區(qū)域產(chǎn)能達(dá)到570萬(wàn)噸，我們預(yù)計(jì)公司在區(qū)域的市場(chǎng)占有率從38%提高60%以上。

湖北水泥市場(chǎng)供給拐點(diǎn)已現(xiàn)，拖累公司業(yè)績(jī)因素將轉(zhuǎn)好。公司水泥產(chǎn)能增加并沒有給公司帶來(lái)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，今年公司中報(bào)和三季報(bào)顯示，收入分別增長(zhǎng)3.43%和3.99%，凈利潤(rùn)同比下降61%和70%，主要由于湖北區(qū)域水泥產(chǎn)能集中釋放，2009年湖北省新增水泥產(chǎn)能1860萬(wàn)噸，是除四川省外第二大水泥投放多的省份，競(jìng)爭(zhēng)激烈導(dǎo)致公司量增而利潤(rùn)下降。

但從今年前10月湖北水泥投資已降到41.4億元，同比下降36%，是目前水泥投資降幅大的省份，我們認(rèn)為湖北市場(chǎng)水泥供給拐點(diǎn)已現(xiàn)。在水泥需求方面，隨著湖北省武漢城市圈建設(shè)、省政府12萬(wàn)億規(guī)劃的提出，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將拉動(dòng)固定資產(chǎn)投資在高位。今年9月公司已獲得證監(jiān)會(huì)受理許可，計(jì)劃募集資金不超過19.06億元，定向增發(fā)后，使得目前較高的70%的資產(chǎn)負(fù)債率下降，資金壓力將大幅減輕。